какие рынки являются самыми ликвидными и эффективными
Тест по предмету «Рынок ценных бумаг» с ответами
Нет времени или сил пройти тест онлайн? Поможем сдать тест дистанционно для любого учебного заведения: подробности.
Вопрос 1. Выберите правильный ответ. Рынок ценных бумаг – это:
Вопрос 2. Выберите правильный ответ. Главная задача рынка ценных бумаг – это:
Вопрос 3. Выберите правильный ответ. Организованный рынок ценных бумаг осуществляется …
Вопрос 4. Выберите правильный ответ. Рынок, на котором исполнение заключенных сделок происходит не позднее второго рабочего дня со дня заключения сделки, называется:
Вопрос 5. Выберите правильный ответ. Ценной бумагой не является:
Вопрос 6. Выберите правильный ответ. Специфическая черта валютного рынка
Вопрос 7. Выберите правильный ответ. Акция – это:
Вопрос 8. Выберите правильный ответ. Инвесторами государственных ценных бумаг могут быть:
Вопрос 9. Выберите правильный ответ. Акция является:
Вопрос 10. Выберите правильный ответ. Контрольный пакет акций:
Вопрос 11. Выберите правильный ответ. Ценные бумаги не классифицируются по …
Вопрос 12. Выберите правильный ответ. Инвестиционный пай – это:
Вопрос 13. Выберите правильный ответ. Чистые активы – это:
Вопрос 14. Выберите правильный ответ. Переводной вексель – это письменный документ, содержащий безусловный приказ векселедателя плательщику
Вопрос 15. Выберите правильный ответ. Учетная стоимость акции (NAV) – это:
Вопрос 16. Выберите правильный ответ. Ценная бумага (ЦБ), закрепляющая совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением форм и порядка.
Вопрос 17. Выберите правильный ответ. Эмиссионная ЦБ, закрепляющая права её владельца на получение части прибыли в виде дивидендов.
Вопрос 18. Выберите правильный ответ. По виду выраженных прав ЦБ делятся.
Вопрос 19. Выберите правильный ответ. Ничем не обусловленное обязательство векселедателя выплатить по наступлении предусмотренного срока полученную взаймы сумму.
Вопрос 20. Выберите правильный ответ. Юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ЦБ осуществлению прав, закрепленных ими.
Вопрос 21. Выберите правильный ответ. ЦБ, выражающие отношение совладения и предоставляющие их владельцу право долевого участия как в собственности, так и в прибыли эмитента.
Вопрос 22. Выберите правильный ответ. Основные виды облигаций.
Вопрос 24. Выберите правильный ответ. Обязательства эмитента облигаций выплатить кроме основной суммы долга заранее обговорённые проценты, начисленные на номинал.
Вопрос 26. Выберите правильный ответ. Акция выпускается в период.
Вопрос 27. Выберите правильный ответ. Цена продажи акции при первичном размещении…
Вопрос 29. Выберите правильный ответ. Владельцы каких ценных бумаг не имеют право голосовать на общем собрании акционеров…
Вопрос 30. Выберите правильный ответ. Первоначальной формой оптовой торговли была …:
Вопрос 31. Выберите правильный ответ. Товары полностью или частично продаваемые через биржи относятся к …:
Вопрос 32. Выберите правильный ответ. Какие страны являются центрами международной биржевой торговли (дайте наиболее полный ответ):
Вопрос 33. Выберите правильный ответ. Кампании каких стран проявляют наибольшую активность на товарных фьючерсных биржах?
Вопрос 34. Выберите правильный ответ. Группа промышленного сырья и полуфабрикатов из номенклатуры биржевых товаров включает:
Вопрос 35. Выберите правильный ответ. Как называются биржи, на которых торговые операции осуществляются и с товарами, и с индексами ценных бумаг?
Вопрос 36. Выберите правильный ответ. Где до настоящего времени сохранились еще биржи реального товара?
Вопрос 37. Выберите правильный ответ. Как называется торговое соглашение, согласно которому продавец поставляет конкретную продукцию покупателю к определенному сроку в будущем?
Вопрос 38. Выберите правильный ответ. Цена, характеризующая выражение стоимости чего-либо, поставляемого в будущем, называется …:
Вопрос 39. Выберите правильный ответ. Как называется организованный форум для заключения срочных контрактов, которые для большей ликвидности имеют в высшей степени стандартизованные условия?
Вопрос 40. Выберите правильный ответ. Какие рынки являются самыми ликвидными и эффективными?
Вопрос 41. Выберите правильный ответ. На какие группы делятся рабочие органы биржи?
Вопрос 42. Выберите правильный ответ. В чем состоят функции регистрационного бюро на бирже?
Вопрос 43. Выберите правильный ответ. Кто является основными участниками фьючерсных операций (дайте наиболее полный ответ)?
Вопрос 44. Выберите правильный ответ. В каком году и где возникла первая в мире фондовая биржа?
Что делать с облигациями после повышения ставки ЦБ
В пятницу 22 октября Банк России повысил ключевую ставку на 75 б.п. до 7,5% в ответ на повысившиеся прогнозы по инфляции.
Консенсус-прогноз аналитиков предполагал более сдержанное повышение в пределах 50 б.п., поэтому сразу после публикации пресс-релиза наблюдалась выраженная реакция рынка. Валютные пары USD/RUB и EUR/RUB обновили минимумы с июля 2020 г., а индекс гособлигаций RGBI всего за день потерял 0,82%, что очень существенно для низковолатильного инструмента.
Чем объясняется решение ЦБ
Регулятор ориентируется на цель по инфляции на уровне 4%. Если прогноз по инфляции превышает цель, то ЦБ повышает ставку. Чем больше разрыв между целью и прогнозом — тем выше ставка. В этот раз прогноз по инфляции сильно вырос, что повлекло за собой аналогичные действия.
ЦБ отмечает следующие ключевые факторы, которые повлияли на решение:
ЦБ подчеркивает, что рост внутреннего спроса опережает возможности производства. Ограничения по мощностям, нехватка комплектующих и сырья, узкие места в логистике и другие факторы не позволяют производству оперативно подстроиться под растущий спрос. В результате избыточный спрос не приводит к экономическому росту, а лишь подстегивает цены. Повышение ставки призвано охладить спрос и замедлить инфляцию.
Чего ожидать дальше
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина подчеркнула, что «уровень ключевой ставки будет выше, а время ее удержания — дольше, чем ЦБ закладывал в своих прежних прогнозах. Об окончании цикла завершения ужесточающей ДКП говорить пока рано». В пресс-релизе также присутствует формулировка, что Банк России «допускает возможность дальнейших повышений ключевой ставки на ближайших заседаниях».
Прогнозный диапазон по среднему уровню ставки до конца года в 7,5–7,7% не исключает повышение ставки на 100 б.п. на следующем заседании в декабре 2021 г.
Таким образом, риски дальнейшего ужесточения ДКП высоки, что будет негативно отражаться на динамике цен на рынке облигаций.
Что будет с облигациями
Рост ставок негативен для цен на облигации. Вслед за ростом ключевой ставки растут и доходности на долговом рынке. Это значит, что действующие выпуски должны торговаться по более низкой цене, чтобы соответствовать новым ожиданиям инвесторов.
В пятницу наибольший всплеск доходностей наблюдался на дистанции 2–5,5 лет. Рост составил 25–30 б.п. Рынок отыграл повышение ставки выше прогнозов, но еще не заложил в котировки риски дальнейшего снижения. В ближайшие две недели ОФЗ могут оставаться под давлением.
Корпоративные эмитенты, как правило, закладывают изменения с опозданием. При этом быстрее всего подстраиваются к кривой ОФЗ ликвидные выпуски наиболее качественных эмитентов рейтинговой категории AAA–AA по российской шкале. Чуть дольше отыгрывают изменения бумаги второго эшелона с рейтингами BBB–A.
Бумаги более низкого кредитного качества, которые можно отнести к сегменту высокодоходных облигаций (ВДО), в этом году демонстрировали устойчивость по сравнению с рынком. Спред индекса Cbonds CBI Hight Yield на фоне цикла ужесточения ставок в 2021 г. стабильно сужался, обеспечивая держателям более высокий уровень прибыли. Это может быть обусловлено более низкой ликвидностью, спецификой структуры держателей таких облигаций, а также улучшением кредитного качества тяжеловесных эмитентов.
По отношению к бумагам второго эшелона премия в доходности ВДО ощутимо сократилась. Дальнейший рост ставок может подстегнуть инвесторов к переходу из ВДО в более качественные бумаги. Тем более, что рост стоимости заимствований может негативно сказаться на платежеспособности отдельных эмитентов ВДО, которые подвержены большим рискам.
При высокой инфляции интересными могут оказаться облигации с плавающим купоном или индексируемым номиналом. Наиболее ликвидные и консервативные представители этого класса активов: ОФЗ-ИН и ОФЗ-ПК. В корпоративном сегменте можно обратить внимание на следующие бумаги:
Выводы
Банк России полагает, что инфляция будет оставаться высокой до конца года и может даже ускориться. Регулятор допускает неоднократное повышение ставки на ближайших заседаниях. На следующем заседании 17 декабря ставка может быть повышена на величину до 100 б.п.
Рынок облигаций может оставаться под давлением. Под наибольшим ударом среднесрочные бумаги длительностью от 2 до 5,5 лет. Корпоративные бумаги второго эшелона традиционно отстают от ОФЗ, поэтому у держателей небольших пакетов еще есть возможность скорректировать свой портфель.
Бумаги сегмента ВДО, которые были устойчивей рынка с начала года, могут потерять свое преимущество на фоне сужения спреда по доходности к бумагам из второго эшелона.
В качестве защитных могут выступить корпоративные облигации эмитентов второго эшелона длительностью до 2 лет. Хороший результат могут обеспечить линкеры ОФЗ-ИН (в частности, выпуск 52001), ОФЗ-ПК (например, 24020 и 24021) и корпоративные флоатеры.
Опытным инвесторам могут быть также интересны наиболее качественные эмитенты из сегмента ВДО, которые имеют потенциал для улучшения кредитных метрик. Однако такой вариант требует высокого уровня экспертизы инвестора и глубокого анализа интересующих бумаг.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Первые признаки разворота вниз
Самые эффективные компании России. Стоит ли покупать их акции
Метод Баффета не работает?
Coupa Software — корпоративный оптимизатор расходов. Обзор эмитента
Доходности по вкладам растут. И это еще не предел
Facebook отчитался хуже прогнозов. Почему акции выросли
Заседание ЕЦБ. Что ждет инвесторов
СПБ биржа запустит торги фондами на свой индекс SPB100
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Какие акции посоветовать новичку: российские или американские
Те, кому только предстоит совершить свои первые сделки, часто стоят перед выбором: начать с российских или американских акций. Среди опытных инвесторов существует своеобразное деление на «западников» и «традиционалистов». Например, в регионах предпочитают акции США, а старожилы–москвичи привыкли к отечественным фишкам.
Чтобы не делать выбор по принципу «нравится /не нравится», разберем аргументы за и против каждого из этих вариантов. Дополнения и комментарии опытных инвесторов к этой статье горячо приветствуются: напишите, с каких бумаг начинали вы, и какие посоветуете начинающим.
Пять ключевых критериев
Для начинающего инвестора можно выделить несколько основных критериев выбора. Если им не следовать, то рано или поздно все равно придет понимание, что нужно было их учесть заранее. Тем, кто уже начал инвестировать, тоже не поздно обернуться назад и, возможно, скорректировать свою стратегию.
— Ликвидность
В начале пути важно не совершать таких ошибок, которые могут надолго отбить желание инвестировать снова. Поэтому получать первый опыт стоит на лучших акциях, которые составляют фундамент рынка. В основном это «голубые фишки», которые имеют максимальный объем сделок, то есть являются самыми ликвидными.
— Риски
Установить свой истинный риск–профиль можно только опытным путем, тесты не покажут, как вы будете реагировать на падение акций. Если не рассчитать своих сил, то можно уйти с рынка навсегда после убытка на первой же просадке. Мера риска в акциях это не что иное, как волатильность. Она может сильно различаться у разных акций и между рынками разных стран.
— Защита от девальвации
В России любой инвестор неизбежно вынужден считаться с риском девальвации рубля, которая случается с периодичностью раз в несколько лет. Чтобы на очередном взлете курса доллара не стать жертвой хаотичных перекладываний из одних активов в другие, стоит сразу определиться, какие акции лучше защищают сбережения.
— Диверсификация
Опыт наблюдения за одной-двумя акциями ни о чем не скажет. Даже новичку нужен диверсифицированный портфель. Просадки отдельных компаний на 20% и более на рынке случаются регулярно, поэтому нужен набор хотя бы из пяти бумаг, которые бы балансировали динамику друг друга.
— Наличие информации
С одной стороны, большой поток новостей усложняет выбор акций, с другой стороны, неполнота информации приводит к непониманию того, что происходит, и к принятию решений на основе слухов, постов в соцсетях и чужих домыслов. Для новичка важно, чтобы про его акции регулярно и понятно писали в разных источниках.
1. Где больше сделок
Годовой оборот всего российского рынка акций — около 30 трлн рублей. Более половины всех сделок в стране приходится на пять-шесть самых ликвидных акций. В любом стартовом портфеле будет хотя бы часть из этих бумаг. Каждая из них торгуется с колоссальным оборотом от 1 трлн в год.
На рынке США наберется больше 100 компаний, сопоставимых по объему сделок с топ-6 российских акций. Но в России у этих бумаг объемы уже не такие огромные. По факту ни одна из топ-5 компаний США, торгуемых в Петербурге, не дотягивает даже до Полиметалла, хотя суммарный оборот МосБиржи и СПБ примерно одинаков.
Если брать все акции, входящие в Индекс МосБиржи, то наименее ликвидные из них (ЛСР и Globaltrans) по обороту в Москве (около 30 млрд в год) сопоставимы с Mastercard в Петербурге (77 место). Еще есть акции HeadHunter, у которых сделок всего на 9 млрд в год. Это уровень акций из нижней части топ-300 на СПБ Бирже.
Иначе говоря, на 44 российские голубые фишки приходится около 300 американских, не уступающих им в плане ликвидности. При этом ни одна из акций США не может сравниться даже с топ–15 российских акций. Оба рынка дают новичку хороший выбор ликвидных акций, но в российском сегменте выбрать первую цель будет гораздо проще.
2. Где ниже риски
Традиционная мера риска — волатильность. Она показывает возможное отклонение цены от своей средней динамики. Если взять данные за последний год и посчитать средние колебания индексов России (МосБиржи/РТС) и США (S&P 500), то обнаружится, что у первого риск равен 1,3% в день, а у второго 0,85%.
В более наглядном виде эти цифры можно интерпретировать так: максимальное падение внутри одного дня на российском рынке при одинаковой вероятности будет примерно в 1,5 раза сильнее, чем на американском.
Если смоделировать падение рынков длиной в неделю, месяц и полгода, то инвесторы в среднем будут видеть на своих счетах просадку не больше той глубины, которые указаны в таблице ниже. Очевидно, что падать вместе с российским рынком гораздо больнее и ощутимее, чем с американским.
3. Где рубль лучше защищен
С 2014 г., когда российская валюта стала свободно конвертируемой, рубль обесценился примерно в два раза, теряя в среднем по 10% в год. Расчеты показывают, что условный портфель из пяти самых ликвидных акций России за последние 7 лет вырос почти в 4 раза, принося ежегодно более 23% в рублях, или более 13% в долларах.
Аналогичные расчеты для 100 самых ликвидных акций США, торгуемых в России, показывают, что такой портфель за те же семь лет вырос в 2,2 раза, показывая прирост в долларах в среднем на 12%, в рублях — на 22% ежегодно. Сравнение с топ–500 компаний США дает схожие результаты: российские акции обгоняют американскую валюту быстрее, хотя и с небольшим отрывом.
4. Где ниже зависимость от нефти
Ответ довольно очевиден: российский рынок акций сильнее реагирует на колебания нефти и сырья в целом, включая основные металлы. Чтобы снизить зависимость от сырьевых цен, нужно диверсифицироваться, то есть иметь в портфеле большую долю акции, не связанных с добычей ресурсов. Для новичка это может оказаться неподъемной задачей.
Для большей наглядности можно сравнить структуру двух портфелей: из первой сотни голубых фишек США (S&P 100) и индекса МосБиржи. Некоторые отрасли, например, здравоохранение и фонды недвижимости, в России в виде голубых фишек отсутствуют в принципе.
На долю сырья, нефти и газа в России приходится 55%, или почти в 20 раз больше веса, чем в Америке, а среди наиболее ликвидных акций почти все связаны с товарными рынками. Из топ-10 российских бумаг только Яндекс и Сбербанк не относятся к сырьевым.
5. Где больше новостей и аналитики
Рынок США старше и хорошо изучен. Инвестор, выбирающий из самых ликвидных американских акций, может быть уверен, что квартальный отчет и дивиденды придут строго по календарю, а малейшие изменения в показателях получат объяснение со стороны компании.
Достаточно вбить в поисковик «Газпром прибыль», «Apple прибыль» и далее по списку крупнейших компании России и США, чтобы понять, что объем полезной для инвестора информации резко падает уже за первой пятеркой компаний. И это без учета англоязычных источников.
Большая часть российских компаний, в том числе голубые фишки, не имеют постоянной поддержки со стороны инвестиционных домов. В США практически за любой бумагой непрерывно следит по нескольку профессионалов. Даже топовые фишки РФ вроде Норникеля или Яндекса имеют аналитическое покрытие на уровне второго-третьего эшелона в США.
Выводы
Для новичка на фондовом рынке важно отбирать такие акции, которые будут максимально ликвидны, иметь низкую волатильность, надежно защищать от девальвации, независимы от одного фактора (например, сырьевого) и иметь хорошее информационное покрытие.
Исходя их этих критериев, с большим отрывом лидируют американские акции. На рынке США больше высоколиквидных бумаг, они лучше диверсифицированы по отраслям, они несут в себе меньше рыночного риска, и по ним на порядок больше полезной актуальной информации.
В пользу российских акций играет всего два фактора. Во-первых, среди них проще выбирать. 5–6 самых ликвидных акций достаточно, чтобы собрать портфель, который будет не хуже рынка в целом. С американскими бумагами такая стратегия не сработает. Во-вторых, российские акции в среднем более доходны: они обгоняют наличный доллар на 13% ежегодно и растут на 1-2% быстрее, чем рынок акций США.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Первые признаки разворота вниз
Самые эффективные компании России. Стоит ли покупать их акции
Метод Баффета не работает?
Coupa Software — корпоративный оптимизатор расходов. Обзор эмитента
Доходности по вкладам растут. И это еще не предел
Facebook отчитался хуже прогнозов. Почему акции выросли
Заседание ЕЦБ. Что ждет инвесторов
СПБ биржа запустит торги фондами на свой индекс SPB100
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.