Акции выросли что делать дальше

Что делать, если рынки выросли, а покупать уже страшно. Часть 1

Пандемия продолжается

Российский рынок восстановил больше половины потерь, которые нанесла пандемия коронавируса. Индекс МосБиржи с минимумов марта вырос на 35%. Валютный индекс РТС восстановился на 56%. Поддержку оказала мягкая монетарная политика мировых центробанков и смягчение социально-экономических ограничений. Российский ЦБ также не отставал, снизив ставку в июне сразу до 4,5%.

Однако, реальные события таковы, что пандемия никуда не исчезала. Несколько дней назад ВОЗ зарегистрировала рекордное количество новых случаев заболевания в мире — более 200 тыс. В некоторых странах началась так называемая вторая волна пандемии. Вместе с ростом заболеваемости вернулись, хотя и локально, социальные ограничительные меры в Китае, Австралии и некоторых штатах США.

Несмотря на заявления политиков о недопустимости еще одного локдауна, частичных ограничений избежать не удастся. Это может снова подкосить начавшую восстановление глобальную экономику. Кроме пандемии следует помнить о рисках эскалации напряженности в отношениях США и Китая, а также о политических рисках в преддверии выборов американского президента.

Что говорят регуляторы

В начале июня ФРС расстроила инвесторов, опубликовав довольно мрачные прогнозы по экономике США. Регулятор ожидает снижения ВВП в 2020 г. на 6,5%. В 2021 г. ожидается рост на 5%, но фактически экономика может не вернуться к состоянию начала 2020 г. в последующие два года. Джером Пауэлл заявил, что во II квартале падение ВВП, вероятно, окажется сильнейшим со времен Второй мировой войны.

Европейский регулятор также предупреждает о значительном спаде экономики: ВВП Еврозоны по итогам 2020 г. ожидает снижение на 8,7%, заявила глава ЕЦБ Кристин Лагард.

Что касается мировой экономики в целом, то в апреле МВФ предрекал спад на 3% по итогам 2020 г. Уже в конце июня прогноз был пересмотрен в негативную сторону: падение глобального ВВП может составить 4,9%, а в России — до 6,6% г/г.

Иными словами, связанные с пандемией риски остаются и могут ограничить потенциал восстановления глобальных рисковых активов. Ожидать дальнейшего развития ситуации, находясь в акциях с долгосрочным горизонтом, может оказаться довольно рискованным занятием. Что же делать?

Снижать риски

Очевидный ответ — снижать риски. Достигать этого можно разными способами. Есть несколько основных механизмов управления портфельными рисками, которые делятся на три группы:

1. Вложения в разные типы финансовых инструментов (диверсификация по классам активов)
2. Диверсификация внутри класса активов
3. Вариация горизонта инвестирования

В этой части обзора рассмотрим варианты первой группы — диверсификация портфеля по различным типам финансовых инструментов (по классам активов).

Зависимость риска от типа финансового инструмента

Одно из главных правил инвестирования гласит: чем выше потенциальная доходность — тем выше риски вложений. Упрощенная схема, как нарастает риск в зависимости от типа финансовых инструментов и объектов инвестиций, представлена ниже.

Чтобы обезопасить портфель в состоянии неопределенности рынков и слабости экономики, можно сократить долю наиболее рисковой его части. В текущей ситуации — это акции наиболее пострадавших от последствий пандемии компаний, а также бумаги эмитентов, обремененных высокой долговой нагрузкой. По сути, это должны быть те бумаги, краткосрочная перспектива которых вызывает у инвестора наибольшие сомнения.

Разумеется, высвободившиеся наличные средства должны приносить прибыль и хотя бы покрывать инфляцию. Так, один из вариантов снижения риска — перевод в облигации свободных денежных средств и наиболее рисковой части портфеля.

Гособлигации

Облигации считаются одними из самых надежных финансовых инструментов. Особенно это касается государственных ценных бумаг. Государство является финансово устойчивым заемщиком, его доходы обеспечены налоговыми поступлениями от всей экономики. Купонные доходы и сроки погашения, как правило, известны заранее и четко прописаны. Купонные выплаты могут быть привязаны к индикаторам риска: инфляции или процентной ставке на межбанковском рынке, дополнительно защищая инвестора от потенциальных рисков.

Выбирая гособлигации, можно обратить внимание на короткие ОФЗ со сроком погашения 1–3 лет. Такие облигации будут преимущественно защищены от потенциальных рисков глобальной распродажи, подобно той, что мы увидели в марте. Доходность по многим ОФЗ сравнима с депозитами в крупнейших банках страны. К примеру, доходность 5-летних ОФЗ составляет сейчас порядка 5–5,3%, в то время как максимальные ставки по вкладам в рублях опустились в конце июня до новых исторических минимумов — 4,8%. Тренд на снижение ставок по вкладам может продолжиться.

Ключевое преимущество надежных облигаций — ликвидность. Основная задача инвестора в условиях волатильности — дожидаться коррекции акций, получая небольшой процент на вложения. Затем, в случае просадки рынка, легко и без существенного дисконта продать ОФЗ с целью войти в интересные истории.

Что выбрать?

Выбор гособлигаций на рынке велик. Временно «припарковать» свободные средства можно в короткие облигации с постоянным купонным доходом ОФЗ-ПД. Эти бумаги слабо реагируют на существенные колебания настроений на финансовом рынке. Как пример, можно рассмотреть: ОФЗ-26220, ОФЗ-26215, ОФЗ-26222.

Стоимость облигаций все-таки может незначительно измениться на фоне инфляционной динамики, ожиданий по динамике процентной ставки ЦБ или из-за роста рыночных рисков. Для большей защиты вложений можно дополнить портфель облигациями с переменным купоном. Стоимость «тела облигации» в таком случае будет устойчивей.

Существует два типа гособлигаций с переменным купоном: с привязкой к инфляции (ОФЗ-ИН) или ставке RUONIA (ОФЗ-ПК). Для примера можно рассмотреть: ОФЗ-24021-ПК, ОФЗ-29007-ПК, ОФЗ-52001-ИН.

Cash Is Trash

Разобравшись со снижением риска портфеля путем покупки облигаций, рассмотрим стоит ли хранить средства в наличных. Очевидно, что деньги должны работать, но есть еще один важный аспект.

Напомним, как в январе на бизнес форуме в Давосе, еще до начала пандемии, известный инвестор современности Рэй Далио произнес знаменитую фразу «Сash is trash». Назвав наличные мусором, Далио призвал инвесторов сокращать долю кэша в портфеле. Несмотря на то, что тогда инвестор несколько поторопился, сейчас его заявление чрезвычайно актуально.

В попытке сгладить шок для экономик своих стран, мировые центробанки резко смягчили и без того мягкую монетарную политику. ФРС опустил ставки до нуля, начал безлимитный выкуп облигаций с рынка. Похожие меры приняли и другие регуляторы. В условиях наводнения рынка ликвидностью многие акции и облигации переписали максимумы этого года. Множество акций выросло на десятки процентов, причем часто не самые качественные. В некотором роде, это не что иное, как инфляция на финансовом рынке. То есть, поддерживая рынки, щедрость регуляторов дополнительно несет инфляционные риски и риски стабильности национальных валют. В подобных условиях большая доля наличных в портфеле может привести к неблагоприятным последствиям.

Чтобы избавиться от указанных рисков и расширить возможности управления портфелем, можно воспользоваться диверсификацией внутри класса активов и изменением временного горизонта инвестиций, о чем пойдет речь во II и III частях обзора.

БКС Брокер

Последние новости

Рекомендованные новости

Прогнозы и комментарии. Еще можем подрасти до конца года

Рубль — лучший

Сбербанк. Подходит к важному сопротивлению

Старт дня. Российские акции продолжают дорожать

Нефть приближается к максимумам декабря

Российские акции. Лидеры в каждом секторе в 2022

Что происходит с ценами на газ. Какие последствия

Илон Маск закончил продажу акций Tesla. Что дальше

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

Есть ли смысл зафиксировать прибыль на ИИС, которую получил за год?

Пора ли фиксировать прибыль — один из главных вопросов инвесторов и трейдеров. Однозначного ответа тут нет, поскольку неизвестно, продолжат ли расти имеющиеся активы. А еще надо учитывать цели инвестора и другие факторы, в том числе то, что у инвесторов и трейдеров отличаются подходы к сделкам.

Расскажу, какие факторы влияют на решение закрыть прибыльную позицию. Спойлер: сэкономить на налоге — это тоже часть задачи.

Чем отличаются инвестиционный и спекулятивный подходы

Методика торговли на бирже во многом зависит от того, какой подход вам ближе: инвестиционный или спекулятивный.

Для инвесторов акции — это доля в бизнесе, и они не спешат расставаться с перспективными компаниями. Чтобы подобрать хорошие компании, инвестор полагается главным образом на фундаментальный анализ: показатели выручки, маржинальность бизнеса, долговую нагрузку, баланс активов и так далее.

Если вы инвестор и вложили в развивающуюся компанию, у которой крепкие фундаментальные характеристики, продавать ее акции нет смысла. Ваш горизонт инвестирования позволяет держать акции, год от года наблюдая за развитием бизнеса и получая дивиденды или наращивая капитал благодаря росту цены.

Иногда инвесторы продают часть акций, если бумага технически переоценена, то есть в ней вероятна коррекция. Они сокращают позицию в акции, чтобы откупить ее позже по более низкой цене. Это уже спекулятивный подход.

Спекулятивное мышление подразумевает торговлю в более активном режиме. В то время как инвестор вкладывает в фундаментально крепкие компании, для спекуляций может подойти любой, даже убыточный, бизнес или компания на грани банкротства. Недавний пример тому — всплеск котировок компании Gamestop, которая в моменте прибавила более 1700% с начала года.

Трейдеры выбирают волатильные акции, а чтобы подобрать оптимальную точку входа и момент выхода из бумаги, применяют технический анализ — изучают график цены. Фундаментальный анализ также берется в расчет, но бизнес компании не обязательно должен быть прибыльным, иметь растущую выручку или платить дивиденды.

Если же вы входите в бумагу в спекулятивных целях, то изначально устанавливаете целевую цену продажи. Когда котировки достигают заданной отметки, вы закрываете сделку — неважно, произошло это раньше намеченного срока или нет.

Если намеченный срок прошел, а акция не достигла целевой отметки, стоит проверить, сохраняется ли потенциал дальнейшего роста. Возможно, в компании или на рынке в целом что-то изменилось, и идея больше не актуальна.

Способы выйти из сделки могут быть разными:

Как победить выгорание

Когда стоит продать акции с прибылью

Я не знаю, какой подход вам ближе. Предположу, что вы скорее инвестор, раз за год владения акциями их не продавали.

При этом и у инвестора, и у трейдера бывают сходные причины, по которым может быть разумно продать подорожавшие акции:

Мы не можем быть уверены, что высокие темпы роста технологических акций продолжатся в ближайшие несколько лет. Но более вероятно, что тренд останется, а не изменится. У технологических акций по своей природе ряд сильных драйверов роста.

Посмотрим на индекс NYSE FANG+, который отражает корзину из 10 техногигантов: Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google, Alibaba, Baidu, NVIDIA, Tesla и Twitter. За последние три года он показал доходность 142%, и его тренд растущий.

Источник

Фондовый рынок вырос, что делать дальше?

Пессимисты и скептики повержены, рынок практически восстановился. Коронавирус побежден лучшим из возможных лекарств — снижением стоимости денег, а то и прямыми их инъекциями в экономику (центробанки + фискальные власти) и ручным сокращением предложения в отраслях, в которых оно и так бы произошло (ОПЕК+, добыча урана и пр). И возникает законный вопрос — что делать дальше? Особенно с теми акциями которые выросли на 50%, 100% и более %. Да и экономика, если оглянуться вокруг в нокауте… Фиксировать прибыль или нет?

Как на любой подобного рода вопрос ответить на него однозначно нельзя. Но можно поделиться мыслями и подискутировать. Этим и займемся в этой статье и в комментариях к ней.

Фондовый рынок сегодня

Перед тем как гадать о будущем проведем анализ рынка акций на текущий момент. Что мы имеет сегодня?

Самое быстрое восстановление рынков

Начну с того, что мы наблюдаем не просто восстановление рынка, а одно из самых мощный и быстрых ралли в истории. По крайней мере, если сравнивать с 16 восстановительными ралли в истории индекса S&P500 с 1928 года:

Если судить только по этим данным, то вроде бы мы готовы по крайней мере к технической коррекции?

Как на самом деле восстановился рынок

Я бы сказал, что рынок готов к коррекции и вероятность такого исхода высока (по моим ощущениям 70-80%), но это в целом если говорить об индексе, но на рынке есть сегменты которые упали, но не отжались:

Доходность S&P500 с начала года

На графике выше видно, что стоимостные сегменты рынка с начала года упали на 15-30%. И это лишь половина истории. Вторая ее половина заключается в том, что если исключить лишь несколько бумаг (Facebook, Apple, Alphabet, Amazon, Netflix и Microsoft), то окажется что рынок США и не рос вовсе последние лет пять (график ниже справа), а если исключить рынок США, то окажется, что и мировые акции не росли последнее десятилетие (график ниже слева).

Мир с и без S&P500 и S&P500 c и без FAAANM

А медианная (то есть та хуже и лучше которой показали себя 50% акций) американская акция вообще не выросла за последние 23 года:

Доходность S&P500 и медианной акции S&P500

Я могу привести еще десятки подобного рода графиков, но выводы от этого не изменятся:

КВ данную ситуацию не изменил и даже усугубил в некоторой степени. Что было дорого и популярно осталось дорогим и популярным, что было дешевым и никому не нужным зачастую осталось таким же или подешевело.

Почему происходит именно таким образом

Основной подозреваемый — систематический отток денег клиентов у активных управляющих, который никак не был остановлен коронакризисом.

Отток средств из стоимостных фондов

Когда деньги забирают из фонда, то управляющему приходится продавать акции и они становятся еще дешевле, у других управляющих портфели тоже переоцениваются в меньшую сторону и клиенты у них забирают деньги (зачем инвестировать в неудачников?). Получается самозакручивающаяся спираль.

Вопрос куда пошли деньги? В прошлом это были ETF, которые в основном копировали рынок, а с недавнего времени мелкий инвестор стал открывать счета в Robinhood, у дисконт брокеров и заводить деньги на рынок для покупок и торговли. Чем еще заняться на карантине? Вот, например, рост количества позиций в акциях в Robinhood — ракета после карантина:

Количество позиций в акциях в Robinhood

А вот сравнение объема торговли в Interactive Brokers против прошлого года. Рост —

В России ситуация похожа — население открывает счета и покупает акции (за 5 месяцев вложили ₽156 млрд.).

Что купит официант, менеджер или программист на карантине? Непонятную историю в умирающей отрасли типа угля или передового производителя электромобилей типа Теслы и прочий ГЛАМТЕХ? Ответ я думаю очевиден.

Все это подпитывается восстановленной усилиями центробанков и правительств ликвидностью:

Индекс мировой ликвидности

Деньги сейчас дешевы как никогда по всему миру:

Изменение ставок Центробанков с начала года: Развитые страны + Развивающие страны + страны третьего мира

Что будет с фондовым рынком завтра

Поспекулирую немного на эту неблагодарную тему.

Что сейчас популярно упадет

Как уже было до этого не раз. Правда есть шанс, что перед падением ГЛАМТЕХ еще выстелит вверх.

У каждого десятилетия свои инвестиционные герои

И те 102 тыс. пользователей Robinhood которые разогнали акции Hertz до миллиардной оценки, после того как компания объявила банкротство, потеряют деньги.

Вообще рынок сейчас настолько уникален, что даже истории вроде Теслы не выглядят очень уж дикими…

Стоимостные акции опять станут популярны

Верный признак пика рынка ГЛАМТЕХа — это издевательства над старыми проверенными временем инвесторами которые окончательно превратились в динозавров и ничего не понимают. Сейчас этой забаве опять начали предаваться после 20 летнего перерыва (прямо перед хлопком Интернет пузыря)

Также как сырьевые компании и страны, Европа, ГонКонг и многое другое, что сейчас непопулярно

Динамика аннуализированной доходности сырья за последовательные 10 лет

Динамика отношения FTSEurofirst 300 к S&P500

Динамика премии/дисконта ГонКонгских акций по P/E

И закончу прогнозом от GMO по классам активов и их прогнозной ежегодной доходности на горизонте 7 лет:

Так что же делать дальше?

Моя личная позиция по этому вопросу изложена в статье про оптимальный размер денежных средств в портфеле и заключается она в том, что пока я вижу интересные возможности с высокой потенциальной доходностью я не выхожу в кэш, насколько бы не был перегрет широкий рынок. А интересных и качественных идей я сейчас вижу множество. Но вот если бы мой портфель состоял из ГЛАМТЕХа и других вариантов вложения не было, то я бы полностью вышел в кэш, даже несмотря на то насколько мала доходность по этому инструменту сегодня.

Если вам понравилась эта статья, то я прошу поделиться ее с теми, кому опубликованная информация может понравиться или показаться полезной (прямо под статьей есть для этого кнопки). Можно также нажать кнопку Нравится. Это крайне важно – больше позитивной обратной связи и больше читателей = больше стимула для публикаций и, соответственно, самих публикаций.

Фондовый рынок вырос, что делать дальше? by Vladislav

Поделиться ссылкой:

Понравилось это:

Похожее

Очень круто, спасибо!

Спасибо, очень отрезвляюще.

Думаю будет второе дно… год только до середины дошел)

Не думаю, что все так просто.
«Гламтех» растет не просто так, а потому что у него растут продажи, а рост в мире ставок 0% — основное, что интересует инвесторов. Какой смысле иметь кэш в сбережениях, если по нему не платят? Продажи тоже растут не просто так, а потому что мы начинаем иначе жить и иначе потреблять (привет ФБ, Нетфликс, Амазон и прочие, кому мы не платили еще 5 лет назад).
Разворот тренда возможен, например, если нас ждет рост ставок — в таком случае то, что приносит кэш, снова будет интересным. Однако рост ставок при тех объемах долга, которые набрали (и продолжают активно набирать) правительства не выглядит реальным

Дмитрий, пусть так и будет и рост выручки единственное, что интересует инвесторов. Я лично предпочту компании которые платят 10% гг+ дивидендами и растут медленно. Кэш не интересен, но это не значит, что интересен ГЛАМТЕХ. Просто он у всех на виду и языках.

Не так уж много компаний 10% дивами дают) Хотя у меня в портфеле их хватает

Про гламтех в определенной степени я согласен. Но на сегодняшний момент рынок таков что завтра Тесла будет стоить дороже чем сегодня. А еще например, если Маск нарисует прибыль в кв2(и вы можете называть его художником сколько угодно, можете даже быть правым) — Тесла будет компонентом СП500. Думаю вместо кого-то из старой гвардии. И после этого SPO может быть например по 1200. А какие перспективы, и какая история роста продаж.. А экостандарты становятся лишь жестче.

Я не верю в Теслу на столько чтобы купить ее клиентам, или в «инвестиционный портфель»(хотя по 270 покупал). Но в спекульском она есть и сейчас. И не перестает давать.

Ладимир,
1. вы правы и неправы одновременно. Умирающие отрасли могут быть как успешными так и провальными инвестициями, наверно как и любой другой сегмент рынка. Взять тех же угольщиков — если у вас разрез с очень низкой с/с рядом с электростанцией и рядом нет ни газа, ни ядерной энергии, ни гидроэлектростанции, то никто не будет их строить пока запасы угля не исчерпаются (этом может быть 20-30 и более лет). Это кстати отражено в прогнозах МЭА (надеюсь правильно вспомнил аббревиатуру) где даже в США и Европе остается угольная генерация. А в Азии, например, в абсолютных цифрах потребление угля будет расти в ближайшие лет 30.
2. Меня кстати вопрос с мет углем беспокоит и по его перспективам все довольно сложно. Австралия и Teck в любом случае будут зарабатывать, а что будет с остальными — большой вопрос.
3. По доле электрокаров — я не понял тезис.
4. По Тесле — я бы не стал делать никаких прогнозов на завтра. Может быть будет дороже, может быть дешевле. В какой-то момент нарратив сломается. Акций в обращении все больше, многие их владельцы держат по 80-100% портфеля в этой бумаге судя по интернет форумам (где взяться новому спросу?). А экономики в компании никакой нет, все держится на милости рынков капитала, причем акционерного. Хотя может быть сработает принцип fake it untill you make it. Последние же годы работал.

1.
Цитата вас>> Это кстати отражено в прогнозах МЭА
Цитата меня>> Умоляю не спорте со мной прогнозами тех ребят которые каждый год уже 10 лет стабильно повышают долю электрокаров в автопарке будущего, тупо не зная что такое экспонента(ну наверное просто являясь заинтересованными лицами).

В МЭА или идиоты(вряд-ли), или заинтересованные каким-то образом лица. Прогнозы исключительно никчемно бесполезны. Даже вредны, как рейтинг AAA на mortage backed securities. В мире где число электрокаров уже 10 лет должно быть линейным — какие-то свои правила.

И вы не правы про электростанцию которая рядом с углем который не закончился. Если есть политическая воля, а судя по сотням миллиардов(уже может триллионов?) вложенных в экологию — она в Европе например — есть, электростанцию прекрасно закроют. Рядом может газ и не потащат, но ЛЭП от места где он есть вполне прокинут.

В ЖД отрасли США вначале века вполне были истории которые и по сей день платят дивиденды. Но вот в отрасли производства льда — не думаю. Что из двух энергоуголь сегодня? Ну.. Наверное у разрезов возле электростанций шансы есть. Но не в Европе.

Вот: https://www.bbc.com/news/world-europe-51133534
Это может произойти позже, может не произойти вовсе.. Кто знает. Но опять-же, судя по деньгам которые летят в экологию — дело пахнет тем, что будет так.

Я использовал электрокары для дискредитации как раз таки тезисов МЭА. Дело в том что ребята из года в год однобоко повышают прогноз числа электрокаров на дорогах, не используя в прогнозах экспоненту, что искажает их прогноз спроса на нефть(вверх). Я их вспомнил чтобы вы мне их не привели как аргумент в пользу жизнеспособности угольной отрасли. Вы привели)

One more fake report. Если кв2 будет прибыльным, Тесла попадает в СП500. Вот вам еще деньги. 🙂
А про экономику. Там три прибыльных квартала. Дальше лучше, даже если кв2 будет таки убыточным и попадание в СП500 будет перенесено на год. Машины все дешевле, спрос все больше, emission credits все дороже(для справки это то что платят тесле производители ДВС авто за то чтобы посчитать свою общую экологичность с Тесла).

По поводу «причем здесь Европа» — ну вы говорили о том что угольный разрез около электростанции вряд-ли закроют. Такое добро есть в Германии. США и Австралия? Я думаю скорей Индонезия и Австралия.. Если говорить про экспорт. Даже РФ. Хотя там много тонкостей. Больше всех добывает — вообще Китай.

3(Тесла). Тут очень важный момент который(прежде всего мне) надо помнить:
То что за последний год Тесла много мне дала — быть может просто моя удачa(Хотя конечно я так не думаю, и детально описывал свои аргументы — в последний раз вроде осенью).

3.I Но все-же — вы как-то зацикливаетесь. Нельзя говорить про дефицит спроса из года в год, когда продажи растут двухзначными цифрами. Цены падают потому что падает себестоимость.
Маржа растет, и растет «economic moat». Так-же лучшая реклама Теслы — проданная Довольному покупателю Тесла. Первая массовая машина — Model 3. S — ниша, и вообще мало релевантна. Есть все причины ждать что Model Y — будет иметь не меньший успех чем тройка(судя по продажам аналогов с ДВС), а маржа там будет выше.

3.II
Почему не поднимет 20-30 млрд? Ну. Тут есть два момента.
А) Я не уверен что надо. Год назад долг был 6,5 млрд, а кеша было 2 млрд. Щас кеша 8, а долг — 8,3.. Заводики строятся-расширяются. Думаю где-то в конце 2022, начале 2023 — LTM продаж перевалит за 1 млн штук.

Б) Если бы я был на месте Маска, я бы запилил SPO после включения в СП500..
Но кстати инвесторы оценивают перспективу по выручке прежде всего, размыть капитал на 20%, лишь ради денег, в которые не упирается рост? Тесла отлично может финансироваться у местных властей/банков которые хотят ее завод, причем дешево. Большой вопрос есть ли смысл размывать капитал. В вашем понимании баланс у Теслы дырявый, в понимании ее акционеров — все отлично. Ставки сейчас нулевые. Ну и зачем размываться? Быстрей расти не факт что получится. Спрос на Теслу есть. И он растет. Но это не значит что завтра можно продать в 2 раза больше Тесл, даже если удастся их сделать. Спрос создают продажи. 20-30%% в год. На это деньги есть. Но СПО думаю будет. Опять-же, всему свое время, и не все сразу. НЕ 20-30 млрд, но может десяток поднимут после(если?) включения, ЕСЛИ кв2 будет прибыльным по US GAAP. Deferred revenue 1.2 млрд.. Думаю пространство для художеств есть, признать миллионов 300 за какой нибудь апдейт. А то пока deferred revenue только растет, целых 4 квартала. Будто и не рисовали ничего 🙂

3.III
По поводу производства ниже мощностей. Ну, у Теслы нет полувекового опыта индустриального производства который есть у конкурентов. Учаться производить. Я не думаю что Маск сейчас что-то придумывает чтобы занизить производство, и сказать «так вышло». Тогда не сражался бы так чтобы его открыть. Я кстати подозреваю что что-то такое было год назад, когда недооценили провал спроса после падения льготы с 6к(8к?) до 3к(или 4?). Я тогда угорал от того как аналитики расстроились «обвалу» числа проданных авто до роста в 100% год к году.

Источник