Долларовый пылесос что это
В четверг президент США Джо Байден подписал закон о временном повышении потолка госдолга до 28,9 триллиона долларов.
Процесс начнется незамедлительно, следует из уведомлений американского Минфина.
В общей сложности американский Минфин планирует выпустить СMB на 175-225 млрд долларов, растянув процесс на несколько недель.
С учетом погашений американский бюджет заберет из системы 110 млрд долларов на следующей неделе, следует из данных Минфина. В последнюю неделю октября эта сумма резко увеличится за счет размещения нот на 2, 5 и 7 лет.
Для баланса долларовой ликвидности и рынков, привыкших к ее избытку, повышение потолка долга в США означает разворот на 180 градусов. С начала года американский бюджет работал «донором» долларовой ликвидности, активно расходуя гигантскую «заначку», накопленную в прошлом году.
«Лавина размещений» американского долга сулит укрепление доллара и повышение долларовых ставок к концу года, прогнозируют аналитики Nordea.
Федрезерв уже к середине следующего года планирует полностью остановить выкуп активов, в то время как Европейский центробанк продолжит работать в режиме «печатного станка». Долларов в системе станет меньше, а масса евро продолжит увеличиваться. Это сулит укрепление американской валюты к европейской до отметки 1,10, прогнозирует Nordea.
Под катком оттока ликвидности и укрепления доллара могут оказаться и другие рынки. Впрочем, сырьевые валюты, такие как рубль или норвежская крона, остаются в относительно защищенном положении, полагают в банке.
США включают режим долларового «пылесоса». Что ожидает Россию?
Ваш браузер не поддерживает HTML5 аудио. Вот взамен ссылка на аудио
У США не осталось других инструментов, кроме увеличения потолка госдолга, чтобы сохранить доверие к глобальному эмиссионному центру главной мировой валюты.
Об этом, передает корреспондент «ПолитНавигатора», заявила декан факультета экономики и бизнеса Финансового университета при правительстве РФ Екатерина Безсмертная, давая оценку решению президента Джо Байдена утвердить повышение потолка госдолга страны до 480 миллиардов долларов.
Таким образом минфин США сможет и далее финансировать работу федерального правительства, но только до 3 декабря 2021 года.
Отмечается, что такой объем размещений в США сулит укрепление национальной валюты и, как следствие, повышение долларовых ставок к концу года, что для развивающихся рынков может стать неблагоприятным фактором и привести к ослаблению их денежных единиц.
Директор казначейства РГС Банка Владимир Волков считает, что шансы российской валюты противостоять резкому ослаблению достаточно велики, поскольку на стороне рубля играют рост цен на нефть и газ.
«Возросшая цена на нефть и газ укрепляет уверенность в перспективах для российской экономики, по крайней мере, на среднесрочную перспективу. Поэтому резких колебаний курса рубля из-за запуска «долларового пылесоса» ожидать не следует», – соглашается Григориюс Волис, вице-президент АО КБ «Юнистрим».
Кроме того, в числе положительных факторов для рубля называется идущая полным ходом дедолларизация российской экономики, а также то, что Россия давно выбыла из числа крупнейших держателей американского долга.
Аналитики прогнозируют, что рубль не будет ослабляться и зафиксируется на на уже достигнутых рубежах – 70–71 рубль за доллар.
Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.
Как работает долларовый пылесос ФРС?
Считается, что с переходом на Ямайскую финансовую систему США получили бесконечный источник вечного богатства в виде возможности печатать неограниченно много долларов из воздуха. Из чего делался вывод о несокрушимости американской экономической, а значит и политической мощи, вкупе с возможностью наращивать внешний долг бесконечно.
Спорить с этим было особенно сложно после начала программы «количественного смягчения» (quantitative easing, QE) запущенной Федеральной резервной системой США в ноябре 2008 года. Сначала, как волшебник кролика из шляпы, она каждый месяц вливала на валютный рынок из ниоткуда по 85 млрд долларов, позднее, по 75 млрд долларов. На эти деньги банки Федрезерва выкупали федеральные ГКО (еще известные как казначейские облигации или Treasuries, по сути, кредитуя государство) и приснопамятные ипотечные облигации, вызвавшие кризис 2008-го.
Таким образом, в три этапа было нарисовано 4,5 трлн «зеленых бумажек», что соответствует 24,1% номинального ВВП США за 2016 год. В результате, Вашингтону удалось спасти свою финансовую систему, удержать от обрушения национальную экономику и даже показать стабильный ежегодный рост в 2-3 % с прогнозом выхода до 4%.
БУДЬТЕ В КУРСЕ
Мы уже не раз отмечали стенку, в которую уперлась система вечного кредита. Уровень задолженности домохозяйств приблизился к пределу получаемых ими доходов, а значит, выдавать новые займы стало все более затруднительно. Точно также сильно переоцененным оказался жилищный сектор и нефтедобыча. Особенно сланцевая. Страна оказалась перед сложным выбором: сохранять «вечный рост» и жертвовать пенсионерами или сохранять пенсионеров и всю социальную часть, но похоронить банки, а значит, вызвать жесткий кризис на потребительском рынке.
В этих расчетах оказалась допущена одна небольшая, но существенная ошибка. Они не учитывали объем долларов, находящихся за пределами США. Имеется в виду не только наличность, сколько инвестиции в любого рода имущество и бизнес в других странах. В 2012 году их насчитывалось 329 млрд, а общая стоимость активов, принадлежащих американским лицам за рубежом оценивалась в 20,7 трлн долл. Это превышало готовой ВВП США за 2012 год. С тех пор благодаря QE обе суммы значительно выросли. Так вот, «спасти» американскую экономику ФРС намерено за их счет.
С октября 2017 года ФРС задействовал правило, по которому назад в покупку новых активов на свободном рынке направляются не все высвобождающиеся капиталы, а лишь те, которые превышают 6 млрд в месяц из выручки по ГКО и 4 млрд в месяц из выручки по ипотечным бумагам. Ежеквартально сумма удержаний увеличивалась на 10 млрд и так продлится до тех пор, пока она не достигнет 50 млрд (30 млрд по ГКО и 20 млрд по ипотечным бумагам) в месяц. Параллельно с этим производится повышение учетной ставки, с декабря 2015 года поднявшейся с 0,25 до 2,25% годовых.
Фактически это означает стратегическую цель на сокращение суммы находящихся в обороте американских денег, в первую и главную очередь за пределами страны. Доллар опять должен стать редким и дорогим. Это автоматически поднимет доходность ГКО США до уровня, превосходящего доходность всех прочих мировых финансовых инструментов, включая европейские и китайские. А так как подавляющее большинство мирового капитала носит спекулятивный характер и вложено не в реальное производство, а преимущественно в биржевые инструменты, то «зарубежные доллары» неизбежно массово потекут назад в США. Тем самым обеспечивая сохранение ликвидности их банковской системы и давая время всей американской экономике перестроиться под новые внешние глобальные условия.
Для всех прочих это, вероятнее всего, обернется падением курсов национальных валют по отношению к доллару. В какой степени – вопрос пока открытый. Российская экономика, благодаря санкциям, еще с 2014 года свою зависимость от долларовых кредитов снижает, что является несомненным плюсом. Тогда как Европа и Китай наверняка столкнутся с финансовыми проблемами, потребующими поиска адекватного ответа.
В любом случае, уже сейчас очевидно, что правящая элита США взяла курс на формирование собственного изолированного экономического пространства, минимально связанного с экономикой остальной планеты. Вероятнее всего, это подтолкнет прочие ключевые регионы к формированию схожих по сути закрытых экономических кластеров, опирающихся в подавляющем большинстве на внутренний спрос и минимально зависящих от внешней торговли.
Фактически мы присутствуем на начале процедуры похорон еще совсем недавно такой безгранично популярной глобальной экономики.
Как работает и когда заглохнет долларовый пылесос ФРС?
Хоронили глобальную мировую финансовую систему – порвали два баяна.
Считается, что с переходом на Ямайскую финансовую систему США получили бесконечный источник вечного богатства в виде возможности печатать неограниченно много долларов из воздуха. Из чего делался вывод о несокрушимости американской экономической, а значит и политической мощи, вкупе с возможностью наращивать внешний долг бесконечно.
Спорить с этим было особенно сложно после начала программы «количественного смягчения» (quantitative easing, QE) запущенной Федеральной резервной системой США в ноябре 2008 года. Сначала, как волшебник кролика из шляпы, она каждый месяц вливала на валютный рынок из ниоткуда по 85 млрд долларов, позднее, по 75 млрд долларов. На эти деньги банки Федрезерва выкупали федеральные ГКО (еще известные как казначейские облигации или Treasuries, по сути, кредитуя государство) и приснопамятные ипотечные облигации, вызвавшие кризис 2008-го.
Таким образом, в три этапа было нарисовано 4,5 трлн «зеленых бумажек», что соответствует 24,1% номинального ВВП США за 2016 год. В результате, Вашингтону удалось спасти свою финансовую систему, удержать от обрушения национальную экономику и даже показать стабильный ежегодный рост в 2-3 % с прогнозом выхода до 4%.
Мы уже не раз отмечали стенку, в которую уперлась система вечного кредита. Уровень задолженности домохозяйств приблизился к пределу получаемых ими доходов, а значит, выдавать новые займы стало все более затруднительно. Точно также сильно переоцененным оказался жилищный сектор и нефтедобыча. Особенно сланцевая. Страна оказалась перед сложным выбором: сохранять «вечный рост» и жертвовать пенсионерами или сохранять пенсионеров и всю социальную часть, но похоронить банки, а значит, вызвать жесткий кризис на потребительском рынке.
В этих расчетах оказалась допущена одна небольшая, но существенная ошибка. Они не учитывали объем долларов, находящихся за пределами США. Имеется в виду не только наличность, сколько инвестиции в любого рода имущество и бизнес в других странах. В 2012 году их насчитывалось 329 млрд, а общая стоимость активов, принадлежащих американским лицам за рубежом оценивалась в 20,7 трлн долл. Это превышало готовой ВВП США за 2012 год. С тех пор благодаря QE обе суммы значительно выросли. Так вот, «спасти» американскую экономику ФРС намерено за их счет.
С октября 2017 года ФРС задействовал правило, по которому назад в покупку новых активов на свободном рынке направляются не все высвобождающиеся капиталы, а лишь те, которые превышают 6 млрд в месяц из выручки по ГКО и 4 млрд в месяц из выручки по ипотечным бумагам. Ежеквартально сумма удержаний увеличивалась на 10 млрд и так продлится до тех пор, пока она не достигнет 50 млрд (30 млрд по ГКО и 20 млрд по ипотечным бумагам) в месяц. Параллельно с этим производится повышение учетной ставки, с декабря 2015 года поднявшейся с 0,25 до 2,25% годовых.
Фактически это означает стратегическую цель на сокращение суммы находящихся в обороте американских денег, в первую и главную очередь за пределами страны. Доллар опять должен стать редким и дорогим. Это автоматически поднимет доходность ГКО США до уровня, превосходящего доходность всех прочих мировых финансовых инструментов, включая европейские и китайские. А так как подавляющее большинство мирового капитала носит спекулятивный характер и вложено не в реальное производство, а преимущественно в биржевые инструменты, то «зарубежные доллары» неизбежно массово потекут назад в США. Тем самым обеспечивая сохранение ликвидности их банковской системы и давая время всей американской экономике перестроиться под новые внешние глобальные условия.
Для всех прочих это, вероятнее всего, обернется падением курсов национальных валют по отношению к доллару. В какой степени – вопрос пока открытый. Российская экономика, благодаря санкциям, еще с 2014 года свою зависимость от долларовых кредитов снижает, что является несомненным плюсом. Тогда как Европа и Китай наверняка столкнутся с финансовыми проблемами, потребующими поиска адекватного ответа.
В любом случае, уже сейчас очевидно, что правящая элита США взяла курс на формирование собственного изолированного экономического пространства, минимально связанного с экономикой остальной планеты. Вероятнее всего, это подтолкнет прочие ключевые регионы к формированию схожих по сути закрытых экономических кластеров, опирающихся в подавляющем большинстве на внутренний спрос и минимально зависящих от внешней торговли.
Фактически мы присутствуем на начале процедуры похорон еще совсем недавно такой безгранично популярной глобальной экономики.
Долларовый пылесос что это
Хоронили глобальную мировую финансовую систему – порвали два баяна.
Считается, что с переходом на Ямайскую финансовую систему США получили бесконечный источник вечного богатства в виде возможности печатать неограниченно много долларов из воздуха. Из чего делался вывод о несокрушимости американской экономической, а значит и политической мощи, вкупе с возможностью наращивать внешний долг бесконечно.
Спорить с этим было особенно сложно после начала программы «количественного смягчения» (quantitative easing, QE) запущеннойФедеральной резервной системой США в ноябре 2008 года. Сначала, как волшебник кролика из шляпы, она каждый месяц вливала на валютный рынок из ниоткуда по 85 млрд долларов, позднее, по 75 млрд долларов. На эти деньги банки Федрезерва выкупали федеральные ГКО (еще известные как казначейские облигации или Treasuries, по сути, кредитуя государство) и приснопамятные ипотечные облигации, вызвавшие кризис 2008-го.
Таким образом, в три этапа было нарисовано 4,5 трлн «зеленых бумажек», что соответствует 24,1% номинального ВВП США за 2016 год. В результате, Вашингтону удалось спасти свою финансовую систему, удержать от обрушения национальную экономику и даже показать стабильный ежегодный рост в 2-3 % с прогнозом выхода до 4%.
Мы уже не раз отмечали стенку, в которую уперлась система вечного кредита. Уровень задолженности домохозяйств приблизился к пределу получаемых ими доходов, а значит, выдавать новые займы стало все более затруднительно. Точно также сильно переоцененным оказался жилищный сектор и нефтедобыча. Особенно сланцевая. Страна оказалась перед сложным выбором: сохранять «вечный рост» и жертвовать пенсионерами или сохранять пенсионеров и всю социальную часть, но похоронить банки, а значит, вызвать жесткий кризис на потребительском рынке.
В этих расчетах оказалась допущена одна небольшая, но существенная ошибка. Они не учитывали объем долларов, находящихся за пределами США. Имеется в виду не только наличность, сколько инвестиции в любого рода имущество и бизнес в других странах. В 2012 году их насчитывалось 329 млрд, а общая стоимость активов, принадлежащих американским лицам за рубежом оценивалась в 20,7 трлн долл. Это превышало готовой ВВП США за 2012 год. С тех пор благодаря QE обе суммы значительно выросли. Так вот, «спасти» американскую экономику ФРС намерено за их счет.
С октября 2017 года ФРС задействовал правило, по которому назад в покупку новых активов на свободном рынке направляются не все высвобождающиеся капиталы, а лишь те, которые превышают 6 млрд в месяц из выручки по ГКО и 4 млрд в месяц из выручки по ипотечным бумагам. Ежеквартально сумма удержаний увеличивалась на 10 млрд и так продлится до тех пор, пока она не достигнет 50 млрд (30 млрд по ГКО и 20 млрд по ипотечным бумагам) в месяц. Параллельно с этим производится повышение учетной ставки, с декабря 2015 года поднявшейся с 0,25 до 2,25% годовых.
Фактически это означает стратегическую цель на сокращение суммы находящихся в обороте американских денег, в первую и главную очередь за пределами страны. Доллар опять должен стать редким и дорогим. Это автоматически поднимет доходность ГКО США до уровня, превосходящего доходность всех прочих мировых финансовых инструментов, включая европейские и китайские. А так как подавляющее большинство мирового капитала носит спекулятивный характер и вложено не в реальное производство, а преимущественно в биржевые инструменты, то «зарубежные доллары» неизбежно массово потекут назад в США. Тем самым обеспечивая сохранение ликвидности их банковской системы и давая время всей американской экономике перестроиться под новые внешние глобальные условия.
Для всех прочих это, вероятнее всего, обернется падением курсов национальных валют по отношению к доллару. В какой степени – вопрос пока открытый. Российская экономика, благодаря санкциям, еще с 2014 года свою зависимость от долларовых кредитов снижает, что является несомненным плюсом. Тогда как Европа и Китай наверняка столкнутся с финансовыми проблемами, потребующими поиска адекватного ответа.
В любом случае, уже сейчас очевидно, что правящая элита США взяла курс на формирование собственного изолированного экономического пространства, минимально связанного с экономикой остальной планеты. Вероятнее всего, это подтолкнет прочие ключевые регионы к формированию схожих по сути закрытых экономических кластеров, опирающихся в подавляющем большинстве на внутренний спрос и минимально зависящих от внешней торговли.
Фактически мы присутствуем на начале процедуры похорон еще совсем недавно такой безгранично популярной глобальной экономики.
По итогам сентября 2018 золотовалютные резервы Пекина сократились на 23 млрд долларов
Экономическая война Америки с Китаем обычно сводится только к вопросу масштаба и состава взаимных санкций, но в действительности они являются лишь одним из фрагментов большой экономической мозаики. Значительная часть которой лежит вообще за пределами санкций.
В частности, в области финансовых операций определяющим становится суть понятия инвестирования, в действительности означающая обычную спекуляцию с ценными бумагами. Инвестор редко когда сам непосредственно строит заводы. Обычно его путь заканчивается на бирже покупкой акций интересующих доходных предприятий. Времена, когда целью операции являлось получение дивидендов, давно прошли. В большинстве своем инвестор просто ждет, когда актив достаточно подорожает, чтобы его продать. Это называется «выйти в кэш».
На протяжении почти двух десятков лет «иностранной инвестиционной деятельности в Китае» лишь небольшая доля прибыли выводилась «домой» для выплаты дивидендов акционерам. Основная ее часть реинвестировалась опять в китайские бумаги. И длилось все это до начала принципиального противостояния ключевых игроков в решительно изменившемся мире. Свободные рынки, за счет поглощения которых было возможно поддерживать рост, закончились. Теперь выживание зависит от способности лидера вытолкнуть с рынка более слабых конкурентов.
Дело осложняется двумя моментами. Во-первых, слишком большая доля промышленного производства оказалась за пределами США, в особенности, в КНР. Во-вторых, в мире накопилось слишком много долларов. Только китайская собственность американских владельцев оценивается в 20 трлн долларов, что превышает размер американского годового ВВП.
И то, и другое Трамп сегодня активно «исправляет». Под санкционным давлением оказался весь объем китайского экспорта в США. Плюс к тому ФРС с октября прошлого года запустил программу «количественного ужесточения» (QT), по которой из оборота уже изъято более 1,2 трлн долларов. Облигации Казначейства США снова становятся интересными. Например, десятилетние бумаги вернулись к отметке в 3% годовых. Что в сумме начинает играть роль огромного финансового пылесоса вытягивающего доллары со всех зарубежных рынков, в особенности, развивающихся.
Если после начала операции QT о таком эффекте говорили только большие финансисты, причем преимущественно в виде вероятностных сценариев, то сейчас появляется все больше подтверждений его наглядной практической реализации. А ужесточение торговой войны темпы развития событий значительно ускорили.
В августе текущего года Китай продал американских ГКО из своих запасов на 3,7 млрд долларов, но тогда комментаторы посчитали этот шаг ответной угрозой на действия Трампа по ужесточению санкций. Однако сейчас смысл шага очевидно меняется. Как стало видно из отчета Народного банка КНР, в сентябре нынешнего года общий объем золотовалютных резервов страны сократился на 22,7 млрд долларов.
С одной стороны, это как бы немного. Какие-то 0,7% от всех запасов, коих осталось еще на 3,038 трлн долларов. Как признают эксперты ФРС, Пекину, для обеспечения стабильности своей внешней торговли достаточно иметь ЗВР в объеме 2,4-2,6 трлн долларов, следовательно, финансовая система достаточно стабильна.
Другой вопрос, что, как в свое время Соединенные Штаты, Поднебесная сегодня постепенно тоже оказывается перед сложным выбором. Ужесточение торговой войны привело к исчерпанию возможностей «зеркального ответа» КНР и создало для американцев возможность безбоязненно вводить новые санкции и тем получать дополнительный доход в казну. Но что важнее, делается это для выдавливания американских транснациональных корпораций из Китая. Чтобы компенсировать давление, НБК должен ослаблять юань, но в этом случае страна начнет сильно терять в привлекательности для находящихся у нее иностранных инвесторов. Которые и без того выводят за рубеж капиталов до 150 млрд долларов в месяц. Стоит юаню серьезно ослабнуть, как темпы бегства, несомненно, вырастут кратно.
В настоящее время все указывает на то, что Нацбанк Китая старается удерживать нынешний курс в семь юаней за доллар, и пока вроде бы успешно. Но при текущих темпах расходования резерва ЗВР Красному дракону хватит на 21 квартал или примерно на 5,5 лет. При условии, что прочие факторы останутся неизменными. А это вряд ли, учитывая явный рост темпов сокращения «зарубежной долларовой» массы за последние полгода.
Таким образом, оставшееся время до ключевой точки принятия какого-то принципиально иного политического решения, как в глобальной политике, так и во внешней торговле, можно ценить примерно в 3-3,5 года. Причем это срок достижения точки невозврата, значит, само решение придется продумывать, просчитывать и прорабатывать заметно раньше. Иначе валютные резервы Китая неизбежно перетекут в карман США.
Остается дождаться, что конкретно придумает Китай. Потому что отступать ему уже некуда.
источник