Акции класса а что это

Что такое классы акций?

Класс акций – это обозначение, которое описывает различные типы акций, которые компания может выпускать. Различные классы акций одного и того же бизнеса могут давать разные права собственности или права голоса в бизнесе. Это дает компаниям больше гибкости, когда дело доходит до привлечения денег путем продажи акций.

При инвестировании в компанию инвесторам необходимо обращать внимание на класс акций, которые они покупают. В этой статье мы расскажем, как работают разные классы акций и почему они так важны.

Классы акций обычно обозначаются буквами алфавита, например A или B.

Определение и примеры классов акций

Когда компании хотят получить деньги, продав долю в бизнесе, они могут сделать это путем продажи акций. Инвесторы могут покупать эти акции и торговать ими с другими инвесторами на открытом рынке.

Во многих случаях компании продают только один класс акций. Однако некоторые компании предпочитают продавать несколько разных классов акций. Каждый класс имеет уникальные свойства, такие как представление разной степени владения или предоставление разных прав голоса. В некоторых случаях публично торгуется только один класс акций, в то время как другой находится в частной собственности и имеет ограничения на продажу.

Существует два основных типа акций – это обыкновенные акции и привилегированные акции. Обыкновенные акции представляют собой большинство акций, доступных на рынке, в то время как привилегированные акции обычно имеют более гарантированные дивиденды, имеют более стабильную цену, но не дают права голоса.

Для паевых инвестиционных фондов также существуют разные классы акций. Разница между каждым классом заключается в том, что паевой инвестиционный фонд будет взимать с владельца разные сборы в зависимости от выбранного класса.

Одним из реальных примеров компании с несколькими классами акций является Alphabet, материнская компания Google. Компания имеет два класса акций, которые торгуются под тикерами GOOG и GOOGL.

Акции GOOGL являются акциями класса A и дают владельцу один голос за каждую принадлежащую ему акцию. Акции GOOG относятся к классу C и не дают права голоса. Есть также частные акции класса B, принадлежащие основателям и инсайдерам компании. Они предлагают 10 голосов на акцию.

Alphabet выбрала именно эту структуру акций отчасти для того, чтобы основатели Google могли сохранить полный контроль над компанией. Основатели получили 51% голосов в Alphabet.

Как работают классы акций

Когда компания решает выпустить акции, у нее есть свобода создавать несколько классов акций и определять, сколько выпускать. Таким образом, компания может создать желаемую структуру собственности, например предоставить определенным акционерам больше прав голоса.

Компании могут продавать акции в рамках первичного публичного предложения (IPO) или путем выпуска ранее не выпущенных акций. Они также могут создавать новые классы акций во время дробления акций.

Права, предоставляемые разными классами акций, могут создавать различия в их стоимости, даже если они представляют собой одну и ту же долю владения в бизнесе. Например, на момент закрытия торгов 26 мая 2021 года GOOG акции Alphabet класса C оценивались в 2433,53 доллара по сравнению с GOOGL, акциями компании класса A, которые стоили 2380,81 доллара.

Классы акций паевых инвестиционных фондов

Для паевых инвестиционных фондов, как уже упоминалось, класс акций обычно отражает комиссию, которую должен уплатить владелец. Существует четыре класса акций паевых инвестиционных фондов: A, B, C и I, все они подробно описаны ниже.

Плюсы и минусы классов акций

Объяснение плюсов

Объяснение минусов

Что это значит для индивидуальных инвесторов

Существование различных классов акций означает, что отдельные инвесторы должны обращать внимание на то, во что они вкладывают средства, и убедиться, что они покупают акции правильного класса.

Например, если вы покупаете акции Alphabet Inc., потому что хотите иметь голосующую долю в бизнесе, вам необходимо убедиться, что вы покупаете акции класса A, которые предлагают право голоса, вместо акций класса C, которые не дают права голоса.

Точно так же, если вы покупаете акции паевого инвестиционного фонда с несколькими классами акций, вы должны убедиться, что вы покупаете тот класс акций, который имеет наилучшую структуру комиссионных для вашей инвестиционной стратегии и целей. Это означает, что нужно предпринять дополнительный шаг, чтобы изучить различные классы акций и проверить проспект фонда для получения дополнительной информации.

Ключевые выводы

Экономист, финансовый аналитик, трейдер, инвестор. Личные интересы – финансы, трейдинг, криптовалюты и инвестирование.

Источник

Акции класса А

Опубликовано 27.05.2021 · Обновлено 27.05.2021

Что такое акции класса А?

Акции класса А относятся к классификации общего запаса, который традиционно сопровождается более прав голоса, чем акции класса B. Однако закон не требует, чтобы компании структурировали свои классы акций таким образом. Например, Facebook предоставляет больше прав голоса акциям класса B. В любом случае класс акций с наибольшим количеством прав голоса обычно резервируется за менеджментом компании.

Предположим, что класс A имеет наивысшее право голоса, как это обычно и было. Тогда одна акция класса A может сопровождаться пятью правами голоса, тогда как одна акция класса B может иметь только одно право голоса. Подробное описание различных классов акций компании включено в устав и устав компании.

Ключевые выводы

Общие сведения об акциях класса А

Акции класса A могут использоваться для предоставления руководству компании права голоса на нестабильном публичном рынке. Предположим, эти акции имеют большее количество голосов на акцию. Это помогает сохранить контроль над компанией в руках высшего руководства, руководителей высшего звена и совета директоров. Если бы нескольких классов акций не существовало, внешнему инвестору было бы легче получить достаточно акций, чтобы взять под контроль компанию. Наличие акций класса A с дополнительным правом голоса гарантирует, что такой враждебной ситуации не может произойти.

Кроме того, традиционные акции класса А часто дивидендов. Им также платят в первую очередь в случае выхода.

Предположим, что публичная компания с долгом продается более крупному публичному предприятию. Во-первых, выплаты получают все держатели долгов. Затем выплачиваются держатели традиционных акций класса А. После этого другие акционеры могут получить оплату, если что-то останется. Иногда акции класса A конвертируются в более чем одну обыкновенную акцию, что дополнительно приносит пользу этим акционерам. Предположим, они продают компанию по 50 долларов за акцию. Кроме того, генеральному директору компании принадлежит 100 000 акций класса A, конвертируемых в 500 000 обыкновенных акций. Затем генеральный директор зарабатывает 25000000 долларов на конвертации и продаже.

Традиционные акции класса А не продаются населению, а также не могут быть проданы держателями акций. Теоретически это позволяет руководству и другим ключевым руководителям сосредоточиться на долгосрочных целях компании. Таким образом, их не беспокоят агентские проблемы, которые могут возникнуть, если акции класса А будут продаваться или продаваться. Проблемы с агентством возникают, когда человек ставит личные цели выше интересов своей компании.

Типы акций класса А

Традиционные акции класса А

Эти акции принадлежат инсайдерам, и они обычно имеют повышенные права голоса и другие привилегии. Традиционные акции класса A – это то, что многие люди до сих пор называют акциями класса A.

Акции технологического класса А

Эти акции принадлежат широкой публике, торгуются на открытых рынках и обычно имеют один голос. При такой схеме инсайдеры обычно контролируют акции класса B, которые имеют в десять раз больше прав голоса и не торгуются на публичных биржах. Наконец, акции класса C находятся в государственной собственности и обращаются, но не имеют права голоса. Такая структура классов акций Google популярна среди технологических компаний.

В этой системе акции класса A по-прежнему являются премиальными акциями с большим количеством прав голоса, по крайней мере, по сравнению с акциями класса C. Однако акции класса B обладают силой, которая традиционно ассоциировалась с акциями класса A.

Краткий обзор

Инвесторы не должны полагать, что покупка акций класса A делает их инсайдерами или увеличивает их право голоса.

Акции класса А по высокой цене

Эти акции находятся в государственной собственности и теоретически торгуются. Однако на практике они часто недоступны для индивидуальных инвесторов из-за их высоких цен. Вместо дробления акций эти фирмы создают акции класса B, которые продаются только по части цены акций класса A. С другой стороны, акции класса B также имеют лишь небольшую часть прав голоса. Цена и количество голосов не обязательно должны быть пропорциональными. Например, акции класса A могут стоить 3000 долларов и получить 100 голосов, в то время как акции класса B стоят 120 долларов и дают только один голос. Классовая структура акций Berkshire Hathaway следует этой общей схеме.

Источник

Классы акций A, B, C: как и зачем используются при корпоративном структурировании?

Акция — это единица измерения доли в капитале компании. Владелец акции обладает возможностью получения части прибыли компании в форме дивидендов, пропорционально количеству акций, а также права голоса.

Различают обыкновенные акции и привелегированные акции.

Обыкновенные акции (common stocks) предоставляют владельцу, наравне с правом на получение дивидендов, права голоса на общем собрании акционеров. Некоторые обыкновенные акции также предоставляют полный перечень прав, наравне с тем, как и у фаундеров (основателей) — преимущественные права, права вето, права на выбор органов управления (директора, совета директоров и др). Проще говоря, обыкновенные акции — это доля в капитале компании (юристы его называют — уставной капитал) со всеми правами которые предусмотрены уставом компании (Constitution, Memorandum of Articles of Association, Bye-Laws).

Привелегированные акции ( preferred stocks ) обычно не предоставляют владельцу права голоса (например, владелец привелигированных акций может не участвовать в принятии важных решений компаний, не выдвигать свои кандидатуры на пост в совет директоров, одобрять крупные сделки и решения). Однако, суть привелегии обычно заключается в первостепенном праве на дивиденды компании. В случае ликвидации компании, владельцы привилегированных акций имеют привилегию на распределение оставшейся прибыли.

(Внимание: не путайте с оговоркой «liquidation preference» предусматривающую обязательную выплату при ликвидации компании, которая может и не относится к владельцам привелигированных акций).

Ниже мы поговорим о хитростях с выпуском акций в форме различных классов, но сначала поговорим немного про структуру уставного капитала (equity).

Объявленные и выпущенные акции (authorised vs issued/paid shares)

Помимо указанных классических делений на обыкновенные и привелегированные акции, следует учитывать саму структуру уставного капитала.

Уставной капитал (share capital) компании состоит из количества объявленных акций в уставе компании. Например, компания в Делавере может задекларировать 1,000,000 акций по 0.001$ за 1 акцию, при этом выпустить всего 1,000 акций. Таким образом, остаток не выпущенных, но объявленных (authorised) акций все еще в компании. Компания будет постепенно выпускать акции посредством их (а) продажи (share-puchase agreement) или (b) подписки (subscription agreement). При выпуске акции их получатель осуществляет оплату акции (share price). Впрочем, аналогичная структура применима к акционерным обществам в России.

Цена акции (share price) может быть номинальной и рыночной, с премией (share premia). Очевидно, что по мере роста и капитализации компании, стоимость акций будет меняться. Для уставного капитала она всегда будет, на нашем примере, 0.001$ (при прочих равных условиях о неизменности устава). Однако, собственники привлекают инвестиции на разных этапах, с учетом разных особенностей (срок, ставка, условия контроля, залога и др). С учетом этого, добавляется т.н. share premia — продажа акций по номинальной цене + рыночная стоимость. Рыночная стоимость может включать в себя расходы на юристов, депозитарий, секретаря компании по выпуску акций, а может просто быть рассчитана исходя из какой-либо финансовой модели. Кстати, такие финансовые модели именуются таблицами капитализации (cap table) пример и описание которой вы можете скачать здесь.

Здесь мы говорим про непубличную компанию т.е. компанию, которая не делала IPO, не привлекала массовых инвесторов на рынке капитала (различные биржи). IPO — всегда цель крупной компании, ведь это возможность продать свои акции организованно и получить «длинные деньги» в отличие от банковских кредитов, облигаций и иных заимствований. Мы не останавливаемся на вопросе сравнения стоимости привлечения средств на IPO или посредством выпуска облигаций: обычно, инструменты и теория финансового анализа позволяют это все просчитать, так что обратите на это внимание при принятии решения.

Юридическая схема разделения акций на классы (кейс Facebook)

Кто это черт возьми придумал? — спросите вы. Юристы — ответим мы. Да-да, те самые с Уолл-Стрит которым нужно было раздробить акции компании на несколько видов, ведь обыкновенные и привелигированные акции — это выбор из двух. Капитализм не любит ограничиваться выбором из двух — клиент должен получить всё и сразу. Для этого хорошие юристы из консалтинга (вроде Rafikov & Partners) стараются.

Итак, мы с вами выяснили про существование привелигированных и обыкновенных акций. Обыкновенные акции — это стандартные акции по уставу или закону (например, закон об АО в РФ или Delaware Code. Title 8. Corporations). А теперь представьте, что вам необходимо привлечь несколько инвесторов и всем дать по яблоку акции. Но не все инвесторы равны между собой: кто-то дал больше, кто-то помогает стратегией, рекомендациями или заказами, тендерами (т.н. smart money). Признаем, что все инвесторы одинаково хороши, но и продукт должен быть хорошим, поэтому компании разрабатывают систему мотивации в форме выдачи акций (опционные программы, выпуск Restricted Stock Units, Options, Employee Stock Options Plans и т.д.).

При всем при этом, фаундеры (основатели) должны оставаться мажоритариями, ну или хотя бы экономически — иметь право на голос в большем объеме, чем инвесторы. Известный кейс — компания Apple Inc. уволила Стива Джобса 30 лет назад по причине того, что назначенный Стив Джобс не мог повлиять на решение по назначению определенного состава совета директоров.

Несмотря на владение акциями, иногда бывают особые условия голосования (например, кумулятивное голосование, когда 1 голос = 10). Чтобы не допустить этого, фаундерам рекомендуется оставлять за собой большинство акций.

Как видим, Марк Цукерберг — директор и основатель компании владеет 28,4% компанией. Но, при этом в общем имеет 56,9% голосов согласно соглашению (voting agreements) и доверенности на голосование (proxy). Цукерберг владеет компанией не напрямую, а косвенно через различные структуры и фонды.

В компании существуют несколько классов акций. Данная таблица была составлена перед публичным размещением (IPO) компании. При этом на IPO выходили не все классы акций, а только A. Проще говоря, компания не выпустила все акции на публичное размещение, а лишь часть. Так делают все компании.

Посмотрим какова структура капитала с точки зрения разных видов акций:

Facebook Inc. имеет объявленный капитал 9 241 000 000 акций, из которых:

Классы акций А и В — обыкновенные акции (см. выше о том, что это такое). А вот Класс С — привелигированные. «Но зачем классы А и В?» — спросите вы. Все просто — у класса А и класса В разные голоса. К пример, класс А = 1 акция = 1 голос, а класс В = 1 акция = 10 голосов. Пропорция может изменяться и указывается в уставе. Соответственно, для контроля над компанией обладание классом В, в нашем примере, гораздо большее преимущество.

Класс С в форме привелигированных акций зачастую выдается сотрудникам в форме опционов, а также идет на размещение на биржах, продаже инвесторам, передаче по конвертируемому заёму и т.д.

Как запутать ( выбесить ) бухгалтера или финансиста?

Самый распространенный вопрос который мы получаем после обсуждения проекта корпоративной реструктуризации, изменения класса акций и изменения устава — от бухгалтеров и финансистов. Ниже пишем про распространенные мифы и их причины.

Миф 1: 1 акция (доля) = номинальной стоимости; например, при размере уставного капитала 1 000 000 рублей, объявленных 100 акций, 1 акция стоит = 10 000 рублей.

Если рассматривать с точки зрения баланса (balance sheet), то реализация акций (долей) идет в раздел уставного капитала (equity). Исходя из этого, 1 акция = 10 000 руб. Но, компания может продать акцию с премией т.е. с наценкой к номинальной стоимости, в таком случае увеличение стоимости акции идет в раздел денежные средства (cash) в форме «вклада в имущества», но никак не увеличения уставного капитала (capital surplus).

Иногда подход с премией на акцию (долю) (share premia) ошибочно называют как «непропорциональное увеличение уставного капитала«. При продаже акций компании (вход нового участника), в целях недопущения размытия долей, акций других участников, посредством их пропорционального уменьшения, мы прописываем в уставе непропорциональную стоимость доли для каждого участника.

Миф 2: компания не продает акции, это называется «вход участника в ООО»

Путаница приходит от той самой непонятной ситуации с формами юридических лиц в России. В 90-х приглашенные эксперты из США разрабатывали законодательство о компаниях в России (Да, я про закон об ооо и закон об ао). Параллельно, законодательная комиссия с ориентиром на голландский гражданский кодекс разрабатывала гражданский кодекс РФ. Что в итоге получилось? — ООО, АО и ЗАО.

Во множестве правопорядков ООО — это форма товарищества или частной компании с ограниченной ответственностью (например в Эстонии- OÜ, в США — LLC). Дополнительно,у нас в законодательстве были АО и ЗАО, хотя ЗАО более близко к ООО по своей сути. Наконец, после ряда реформ у нас есть публичные и непубличные компании (НПАО и ПАО, взамен ЗАО и АО). При этом, популярная форма бизнеса сегодня не НПАО (ЗАО), а АО. В то время как в зарубежных правопорядках компании Limited, Ltd., Inc, Corp — являются корпорациями т.е. НПАО.

Как вариант, следует не распространять известный в России опыт с ООО на иностранные компании. Иностранный офшор или структура может быть в форме корпорации — закрытого акционерного общества. Поэтому, все-таки продажа акций, а не вход участника, выход участника и все вот эти механизмы присущие ООО.

Миф 3: финансисты и бухгалтера ненавидят юристов, а юристы ненавидят бухгалтеров и финансистов.

Бухгалтеры и юристы часто недопонимают друг друга. Дело в том, что бухгалтер ориентируется на теоретические подходы к балансовой стоимости уставного капитала, имущества (ведь нужно записать и отразить событие коммерческой жизни в таблице), а юрист часто рассматривает уставной капитал как просто законодательное требование (требование о минимальном уставном капитале).

Бухгалтерам полезно разобраться с разными формами юридических лиц и их представлением в глазах юристов: компания, корпорация, ООО, АО, товарищество, фонд, холдинг, структура без образования юридического лица (иностранный траст). Юристам полезно изучить базовые принципы бухгалтерского учета (accounting).

Часто финансисты, инвестиционные директора не могут понять юристов т.к. юристы используют термины российского законодательства, в то время как финансовый анализ активно развивался на Западе и множество понятий выражено на английском языке: equity, cash, cash-in, capital surplus, share premia etc.

Как говорится: communication — is a key («коммуникация — это ключ»).

Источник

Классы акций A B C: что это такое и с чем их едят

Для инвестора уже привычно деление акций на обыкновенные и привилегированные. Однако нередко приходится слышать в финансовых новостях о другом признаке ценных бумаг, обозначаемом буквами A, B, C. Что это за классификация и для чего она нужна – разберем подробнее и на реальных примерах таких компаний, как Яндекс и Гугл.

Что означает деление акций на A B C

Я регулярно получаю много вопросов и специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать в различные активы. Рекомендую пройти, как минимум, бесплатную неделю обучения.

Если вам интересна практика и какие инвестрешения в моменте принимаю лично я, то вступайте в Клуб Ленивого инвестора.

Деление акций на классы для компании-эмитента – это удобный способ применения более гибкой стратегии привлечения капитала. Например, кому-то из акционеров давать больше или меньше прав голоса и тем самым дозировать допуск к участию в корпоративном управлении. Это позволяет основателям и/или собственникам компании-эмитента оставить большую часть этих привилегий за собой.

Для покупателя важно понимать, в какой класс акций он собирается инвестировать. От этого зависит не только право голоса. Для розничного инвестора это дело второстепенное или совсем бесполезное. Гораздо важнее, что у разных классов, например, у акций взаимных фондов, может заметно различаться стоимость комиссий и потенциальная доходность. Чтобы привести эти расхождения к определенной системе, были введены буквенные обозначения классов акций: A, B и C. На самом деле существуют специфические классы и на другие буквы алфавита от A до Z, но широко распространены и публично торгуются эти три.

Class A – самый популярный тип обыкновенных акций (ordinary share). В большинстве случаев акции класса A представляют интерес для частного инвестора, поскольку дают право на дивиденды, но не дают привилегий при голосовании. Собственникам компании они интересны тем, что хорошо привлекают инвестиции и не допускают миноритариев к управлению.

Акции Boeing – на что рассчитывать инвестору?

Акции Боинг: идём на взлёт?

Особенности акций инвестиционных фондов

Сегодня на Западе существуют сотни больших инвестиционных фондов и 93% из них – взаимные. Их эффективность объясняется тем, что они, в силу своих размеров, могут позволить себе приобретать ценные бумаги на условиях, которые недоступны отдельным инвесторам и управляющим. Для тех, кто не умеет или не хочет разбираться в самостоятельной биржевой торговле, проще купить акции этих фондов и заплатить за управление от 5 до 20% от полученного профита. Только в США более 120 млн человек вкладывают средства в акции инвестиционных фондов. Мониторинг доходности и рейтинги фондов размещены, например, здесь. Купить акции инвестфондов можно через зарубежного брокера или иностранную дочку российского брокера (Just2trade и т. п.). В России отдаленным аналогом таких фондов являются ПИФы, только вместо акций в них приобретаются паи.

В биржевой практике разделение акций по классам происходит, в основном, в зависимости от условий покупки/продажи, количества голосов на акцию, уплаты комиссий, конвертации, экономии на льготах. Это существенная информация для инвестора, если он планирует покупку ценных бумаг инвестиционного фонда.

Самым очевидным примером фонда можно назвать WarrenBuffet-CF, принадлежащего инвестиционному холдингу Berkshire Hathaway (тикеры BRKа и BRKb). Класс С этих акций не торгуется и распределен между мажоритарными акционерами с 10 голосами на 1 бумагу. Фонд Баффета инвестирует в самый широкий спектр индустрий, от недвижимости и страхования до сферы услуг. Это обеспечивает диверсификацию и стабильный рост на длинном горизонте. Но успешное управление стоит денег, поэтому за него взимается комиссия. Её параметры как раз и зависят от класса акций, что существенно влияет на общую доходность портфеля частного инвестора.

Чем характерны акции класса А

ITI Funds – ещё один оператор ETF на российском рынке

ETF от ITI Funds: сравниваем с конкурентами

Минусы класса А в том, что прибыль зависит не только от успешности работы инвестиционного фонда, но и от финансовых возможностей инвестора:

Из-за этих особенностей акции класса А плохо подходят для спекулятивных вложений на коротком и среднем горизонте.

Для чего нужны акции класса B и С

В случае с классом B уплата сбора фонда приходится обычно на момент продажи акций. Аналогично классу А, акции В окупают комиссию на длинном горизонте. К тому же, фонды акций дают скидку за длительное владение ценными бумагами, т. е., при выходе из актива комиссия будет тем ниже, чем больше срок инвестирования. Существует одна важная особенность класса В: при владении более 8 лет они автоматически конвертируются в класс А, то есть, комиссия при продаже отменяется.

Минус в том, что размер операционной комиссий за управление у неконвертированных акций не зависит от срока и объема инвестиций. Таким образом, из акций B невыгодно выходить до истечения 8 лет, поскольку все это время инвестор несет операционные расходы, оплачивая ежегодную комиссию подобно абонементу.

Акции класса С обычно нужны только для того, чтобы конвертировать акции В в класс А. Они имеют 9 голосов и сгорают в момент обмена, когда нужно продать акции В. Таким образом, акция с 10 голосами становится бумагой с 1 голосом. Владение акциями С предполагает перенос всей тяжести издержек на ежегодную комиссию. Это значит, что длительное владение приведет к большим операционным затратам.

Акции класса С больше подходят для краткосрочного и среднесрочного инвестирования, так как комиссии за покупку здесь нет, а за продажу взимается 1%. Но и этот сбор отменяется после одного года владения. Нет и возможности конвертации в другой класс, так что от длительного держания бумаг инвестор, кроме потенциального роста доходности фонда, ничего не выигрывает. Рекомендуемый период – от 1 года до 3 лет. При более длительном сроке инвестор может получить убыток за счет ежегодной комиссии.

Деление на классы на примере Яндекса

Обзор и независимый отзыв о брокере Score Priority

Just2Trade переименовался в Score Priority, причина и последствия

Большая часть акций Yandex NV класса А торгуется на NASDAQ, меньшая – в рублях на Московской бирже. Когда в 2011 году Яндекс выходил на IPO, собственники разделили акции на 3 класса: А, В и С (последние – временные и носят технический характер). Бумаги класса A обращаются на биржах и дают миноритариям право на дивиденды и 1 голос на собрании акционеров. Акции В с 10 голосами оставили себе основатели компании, поделившись с ключевыми сотрудниками, которые стояли у истоков Яндекса. Аркадию Воложу принадлежит 9.8% акций, но голосов у него более 48%. Вместе с сооснователями он владеет 57% голосующих прав, что дает ему контроль над стратегией развития и структурой распределения капитала. Если Сбер выкупит часть его акций, контроль перейдет к госбанку как крупнейшему голосующему акционеру.

Загвоздка в том, что по Уставу акции В не могут быть переданы третьим лицам, даже наследникам. Кроме того, в документе записано, что такие изменения в структуре принятия решений должны быть одобрены 75% голосов держателей акций класса А. Если Устав не переписывать, то вариантов может быть два:

Эти два сценария пугают инвесторов не меньше, чем продажа акций класса В собственниками. Выкуп часто делается по цене ниже рынка. А эмиссия размывает сложившуюся структуру акционерного капитала и чревата «девальвацией» курсовой стоимости акций из-за появления большого объема предложения.

Заключение

«Классовая принадлежность» акции к типу A, B или C в российских условиях – не первый по значению показатель, на который нужно смотреть частному инвестору при выборе инвестиционного инструмента. В приоритете – отнесение акции к «обычке» или префам, или, например, показатель P/E, от которого зависит срок окупаемости инвестиции. Однако тем, кто решил приобрести акции зарубежного инвестиционного фонда, для дальнейшего анализа актива стоит учитывать свои комиссионные затраты. Также показатель класса важен людям, интересующимся фундаментальными показателями эмитента, ведь соотношение классов акций влияет на стратегию развития компании. Поэтому опытный инвестор обязательно должен обращать внимание на классификацию акций.

Источник